Le marché pétrolier est en déficit de près de 1,1 milliard de barils selon la société de négoce de matières premières Trafigura

La société de négoce de matières premières Trafigura, basée à Singapour, a déclaré que le marché mondial avait perdu plus de 1,1 milliard de barils de pétrole en raison du conflit au Moyen-Orient et a averti que, selon la plupart des estimations, le rétablissement de la production et des flux maritimes aux niveaux d’avant le conflit prendrait des mois, et non des semaines. D’après les estimations de Trafigura, les pertes quotidiennes s’élèvent à environ 14 millions de barils par jour par rapport aux niveaux d’avant le conflit. Ce chiffre tient compte des différentes voies de contournement et des oléoducs utilisés ; sans eux, les pertes dépasseraient les 20 millions de barils par jour. Ces pertes portent à plus de 1,1 milliard de barils de pétrole perdus dans le monde. Le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz demeure quasi nul en raison de la menace d’attaques contre les navires. La production de pétrole, tant brut que raffiné, reste fortement réduite.

« Le déclenchement des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a plongé les marchés mondiaux des matières premières dans la tourmente. Au moment de ce rapport, les volumes de navires à travers le détroit d’Ormuz restent proches de zéro en raison de la menace d’attaques contre les navires. La production de pétrole, tant brute que raffinée, reste fortement réduite.

Selon notre estimation, les pertes quotidiennes s’élèvent à environ 14 millions de barils par jour par rapport aux niveaux d’avant le conflit. Ce chiffre prend en compte les différentes voies de contournement et pipelines utilisés, sans lesquels la perte dépasserait 20 millions de barils par jour. Ces pertes signifient que le monde a déjà perdu plus de 1,1 milliard de barils de pétrole. La production de gaz a également été impactée de manière similaire, le Qatar produisant environ 20 % du GNL mondial et n’ayant pas non plus pu produire ou exporter à des niveaux normaux.

En conséquence, les prix mondiaux de l’énergie ont fortement augmenté pendant le conflit. Les prix du pétrole brut (Brent) et du diesel sont 60 % plus élevés, ceux de l’essence (au détail) plus de 50 %, et ceux du carburant pour avions sont plus de 70 %. Les prix du gaz naturel en Europe sont également environ 60 % plus élevés qu’à la veille de la guerre.

Pourtant, ces augmentations, aussi substantielles soient-elles, sont inférieures à presque toutes les prévisions de l’industrie pour une perturbation de cette ampleur, caractérisée par l’AIE comme la plus grande crise énergétique de l’histoire.

Une raison clé de la réponse relativement modérée des prix est que nous avons entamé l’année avec des stocks pétroliers à des niveaux élevés, parfois à des sommets records pour la période de l’année, créant ainsi une certaine marge. Une autre raison est que les marchés physiques ont toujours des matières premières en transit, et dans le cas des marchés pétroliers, certaines cargaisons peuvent rester sur l’eau pendant des mois, créant un type d’inventaire flottant qui met du temps à être entièrement débarrassé. Ces barils ont été ajoutés grâce à la plus grande libération coordonnée de réserves stratégiques de pétrole (SPR) de l’histoire, soit environ 400 millions de barils au total par les pays de l’OCDE, dont près de la moitié provient des États-Unis. La Chine a également contribué par des taux de fonctionnement plus faibles des raffineries, une réduction de la demande, une intensification du carbone en liquides et la limitation des exportations de produits. Le conflit a également commencé pendant la « saison intermédiaire » entre l’hiver et l’été, et s’est donc situé entre la demande maximale de diesel et la demande maximale d’essence/carburant pour avions. Cela a permis aux raffineurs de concentrer leur production sur le diesel et le carburant d’avion, empruntant essentiellement du temps en réduisant les stocks d’essence. Enfin, un flot constant de gros titres annonçant le potentiel d’une paix négociée, qui ramènerait non seulement les barils piégés en ligne mais pourrait en ajouter encore plus sous forme de barils iraniens, a conduit les acteurs du marché à se méfier de l’exposition au risque de grande ligne.

Tous ces facteurs ont donné du temps au marché, et les prix restent donc relativement contenus. Mais nous sommes maintenant à un point d’inflexion. Bien qu’au moment de la rédaction de la rédaction, un accord de paix semble imminent, rétablir les flux de production et de transport aux niveaux d’avant le conflit prendra, selon la plupart des estimations, des mois, et non des semaines. Cela signifie que nous continuerons à être en déficit d’approvisionnement. Les stocks commerciaux (non SPR) de l’OCDE commencent désormais à se retirer rapidement, la plupart dépassant déjà bien en dessous de leurs fourchettes quinquennales. Les stocks d’essence américains en particulier ont déjà atteint leur niveau habituel à la fin de l’année, après la saison de conduite et l’entretien de la raffinerie – mais avant même le début de la saison de conduite. En effet, nous constatons que les stocks progressent à un rythme record aux États-Unis, avec d’autres à venir.

Avec un choc d’offre de cette ampleur, il n’y a tout simplement pas assez de molécules pour répondre à la demande ; par conséquent, la destruction de la demande est nécessaire. Les marchés occidentaux ne semblent pas encore serrés car la demande a déjà été significativement réduite en Asie, en Australie et en Afrique. Alors que les prix du Brent sur la bourse sont légèrement au-dessus de 100 USD par baril, les prix des produits raffinés dépassent largement les 200 USD par baril, et dans certaines zones nettement plus, y compris le fret et la livraison. Cette destruction de la demande a libéré des molécules pour migrer vers les marchés occidentaux, atténuant une partie de la contrainte là-bas, mais seulement temporairement.

Ainsi, bien qu’un accord de paix soit encore possible dans les semaines à venir, les marchés physiques font déjà face à de sérieux défis. Et si le conflit persistait parallèlement aux restrictions sur les flux de navigation, alors ces défis deviendraient véritablement historiques. »